捷強裝備:創業板首家定價發行企業,發行市盈率45倍

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創業板首家直接定價企業誕生——捷強裝備(300875)!發行價格為53.1元/股,發行市盈率為45.02倍,保薦機構為中金公司。

招股書顯示,捷強裝備主要從事核化生防御裝備核心部件的研發、生產和銷售。主要產品為應用于各通用型號裝備軍用核化生洗消車輛的液壓動力系統及核化生防御防護裝具中某型面具送風器的充電器及電池組。該公司作為主要完成單位研制的某洗消關鍵技術與裝備項目獲得 2019 年度國家科學技術進步二等獎。

發行直接定價在國內資本市場第一次使用是7月27日開板的精選層。當時有旭杰科技、殷圖網聯、龍泰家居采取這種方式。從當天開盤走勢看,在精選層21只股票破發的情況下(當時32只股票集體開板交易),前2者沒有破發。

創業板首家定價發行企業誕生

捷強裝備(300875)8月4日發布公告稱,公司本次發行采用直接定價方式,全部股份通過網上向公眾投資者發行,不進行網下詢價和配售。每股發行價格定為53.10元,發行市盈率為45.02倍。

這是創業板首家定價發行企業。截止到目前,另外12家拿到注冊批文的企業均采取詢價方式確定發行價格。

挖貝研究院數據顯示,捷強裝備本次擬公開發行股份不超過1920萬股。該公司主要從事核化生防御裝備核心部件研發、生產和銷售。近三年該公司業績躥升,2017營收僅有0.67億元,到2019年上升至2.45億元。與此同時,凈利潤也同步從0.23億元快速攀升至0.95億元。

根據相關規定,創業板直接定價對應的市盈率不能超過同行業上市公司二級市場平均市盈率。如果有境外發行的,發行價格不得超過境外市場價格。

招股書顯示,捷強裝備選取晨曦航空、新興裝備、新余國科、長城軍工、中國海防和艾迪精密作為可比公司,目前這6家公司的市盈率(靜)分別為64.89倍、35.63倍、77.09倍、102.8倍、40.22倍和109.7倍,平均市盈率(靜)為71.72倍。

從這個角度看,45倍的發行市盈率,未來到二級市場仍然具有一定潛力。

跟同一批通過詢價確定發行價的鋒尚文化(41.20倍)、美暢股份(46.09倍)、藍盾光電(35.55倍)相比,也屬于中間水平。

精選層開的先河

隨著科創板和創業板注冊制的實施,國內資本市場新一輪改革大框架基本浮出水面。但是,像直接定價發行的技術規則,則是屬于精選層開的先河。

在精選層首批32家企業中,有龍泰家居、旭杰科技、殷圖網聯采取直接定價發行方式。其中,龍泰家居成為第一個吃“螃蟹”的人,當時保薦機構是興業證券。

從7月27日精選層開板交易當日表現看,旭杰科技、殷圖網聯的股價表現明顯好于大部分企業。當天,有21只股票跌破發行價,旭杰和殷圖則屬于未跌破發行價之列,只有龍泰家居跌幅較大。

資料顯示,殷圖網聯開板當天的收盤價11.2元/股,漲幅11.67%;旭杰科技收盤價為12.21元/股,漲幅為32.6%;龍泰家居(831445.OC)收盤價7.84元/股,下跌了43.84%。

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